中國人民銀行近日發表的《2024年第一季度中國錢幣政策執行教導》強調，穩健的錢幣政策要精準有力，總量適度，韻律平穩，搞好跨周期調節。專家以為，這總體凸顯出錢幣金融工作穩韻律、穩預期、穩物價的政策要求。
《教導》指出，當前我國經濟沒有出現通縮。中長期看，我國經濟總供求根本均衡，錢幣前提合乎邏輯適度，住民預期不亂，不存在長期通縮或通脹的根基。我國一方面扎實做好疫情防控下的保就業、保主體、保民生工作，穩住社會生產力，確保經濟輪迴根本通暢；另一方面錢幣政策維持穩健，錢幣信貸合乎邏輯增長，為物價不亂奠定堅實根基。
4月份，全國住民消費代價指數(CPI)同比上漲01%，漲幅比上月回落06個百分點；全國工業生產者出廠代價指數(PPI)環比下降05%，同比下降36%。有市場人士憂慮，這是否表明我國經濟活動偏冷，可能陷入通縮？
《教導》指出，通縮重要指代價連續負增長，錢幣供給量也有下降趨勢，且通常陪伴經濟衰退。我國物價仍在溫順上漲，特別是要點CPI同比不亂在07%左右，M_2和社融增百家樂抽水規則長相對較快，經濟運行連續好轉，不符合通縮的特征。
對于物價漲幅階段性回落的理由，《教導》指出，重要與供需覆原時間差和基數效應有關。實體經濟生產、分配、流暢、消費等環節本身有個過程，加之新冠疫情的傷痕效應尚未消退，住民超額積蓄向消費的轉化受收入分配分化、收入預期不穩等制約。近期住民出現提前還貸現象，也一定水平陰礙當期消費。
植信投資研究院高等研究員王運金表示，《教導》首次提出關注物價走勢邊際變化，率領不亂社會預期，說明央行加倍珍視當前物價疑問。當前物價表現為基數連累下的結構性下行而非全面下行，今后的物價下行不具備連續性。
CPI下行受多方面因素陰礙，應客觀看待。中國民生銀行首席經濟學家溫彬以為，一是高基數效應。烏克蘭危機導致國際能源和糧食代價在上年同期短時間內大幅上漲，高基數效應使得近期能源、糧食分項連續連累CPI程度。二是總供應和總需求的非對稱性復蘇。中國作為制造大國，新冠疫百家樂 斬龍情后生產端的覆原要快于需求，表現為產出的增長領先于代價上行。近期，CPI分百家樂莊閒押注項中與線下活動有關的分項上漲明顯，前兆著總需求，尤其是服務業需求開始復蘇。三是要點CPI維持不亂。要點CPI是淘汰了易受氣候和季候因素陰礙較大成分后的消費代價，更能反應長期不亂的消費需求變化。4月要點CPI同比上漲07%，環比由持平轉為上漲01%，表明需求百家樂邪門已有改良。四是政策傳導需要過程。數據顯示，上年的支援性工具已逐漸在本年一季度形成實物工作量，預測后續將進一步提拔住民部分的收入和消費。
業內人士表示，我國曾多次出現CPI階段性下行現象，均未明顯陰礙宏觀經濟運行的總體走百家樂 投注法勢。總的看，若經濟維持正常增長態勢，CPI階段性回落的陰礙不宜夸大。跟著政策效應進一步展現，市場機制發揮充分作用，經濟內生動力增強，供需缺口有望趨于彌合，下半年CPI中樞可能溫順抬升。
《教導》顯示，下階段人民銀行將繼續實施好穩健的錢幣政策，總量適度、韻律平穩，提拔支援實體經濟的質效，加強與財政政策等調和配合，形成擴大需求的合力，推動經濟運行連續好轉，維持物價根本不亂。
