節前重慶江北區一證券買賣大廳內股民正在觀看股市行情。周衡義 攝
十一長假過后，內地股市首要面臨的將是一連串大考壓力。而這些大考的結局，將對10月份的階段性行情、乃至對本年后三個月甚至更長時間的中期趨勢可能產生決意性陰礙。
節前滬深股市同創造高
中國股市有史以來的10月行情，下跌走勢占了此中的大多數。而在如今的牛市格局中，本年的10月份行情可否成為常規中的特例而表現出上升走勢呢?這將取決于多種因素綜合作用的結局，好比：宏觀政策、CPI數據、利率、外貿順差、大小非解禁、三季度公司業績、新藍籌擠出效應等等。
上市公司業績高速增長可否連續?
2025年上市公司三季度教導將在10月出場，滬深證券買賣所近日發表告訴，對披露工作進行配置。告訴要求，在2025年9月30日前上市的公司，應當于10月31日前i88娛樂城註冊體驗金完工三季報的披露工作。
本年2季度，上市公司財神娛樂城遊戲分析業績的增長再次超預期，有部門機構據此以為，3季度公司業績的增長率將至少與上半年持平，如此，在市場流動性仍充裕的狀況下，行情有望繼續水漲船高。而另外部門機構以為，公司業績增長率在3季度形成拐點并逐步下降的趨勢已成定局，現在行情已經顯著高估。
截至9月25日的統計數據顯示，滬深兩市共有494家上市公司對三季度業績場合作出了預測，此中247家公司預增，55家公司預盈，合計占發表業績預報公司總數的61%;127家公司預虧，35家公司預降，合計占發表業績預報公司總數的33%;另外20家公司預平，預測公司3季度凈利潤較上年同期變化幅度將不過份30%;9家公司預警，由于債務重組未完工或者持有買賣性金融資產遭受二級市場代價波動陰礙等理由，預測公司3季度凈利潤將存在不確認性淘金娛樂城 獎池;1家公司減虧。
值得注意的是，據天相投顧解析，這些三季度業績預測大幅增長的公司，本年上半年實現盈利增長就已經很高。數據顯示，73家三季度業績增長預測過份100%公司中，除*ST南控(000716)一家公司上半年賠本，舒卡股份和三木集團(000632)2家公司上半年扭虧，長征電氣(600112)等5家公司上半年凈利潤增長幅度低于100%以外，其余65家公司上半年凈利潤即已實現翻番。廣匯股份(600256)、獐子島(002069)等8家公司上半年凈利潤出現下滑，而在三季度這些公司均預測凈利潤將比上年同期實現增長。上海三毛(600689)等9家公司上半年為賠本，三季度這種狀況將有所變更。
業內人士以為，此前，市場上對上市公司業績增長狀況看法差異，是行情長時間漲跌兩難、走勢飄忽、市場高度分歧的重要理由。而上市公司業績是否能連續增長，也是10月行情以及本年后三個月股市可否沖上6000點、7000點甚至8000點的關鍵所在。
擠出效應帶來結構性調換?
市場曾經掛心，現在超慣例的大擴容會曇花一現，后繼資產供應的斷檔，將令現在控制層市場化調控難認為繼。但跟著國資委參加到調控股市的行列中來，證監會以資產供應對沖流動性多餘的調控思路，將很順暢地得到貫徹落實。
跟著另一艘航母級藍籌中石油即將發行A股，未來幾個月將是大盤股發行的密集期。據了解，除中石油之外，尚未海歸的H股已經整裝待發：中煤能源、首都機場、上海復地、富力地產、紫金礦業回歸方案已經股東大會通過，山東墨龍、上海電氣、中海集運、開創置業回歸方案正在進行。初步估計，上述公司合計籌資將過份2100億元。
此前，跟著建設銀行、神華能源等一系列超級航母回歸A股的輪番轟炸，投資者的注意力已經開始由既有藍籌股遷移到這些新股身上。以基金為典型的機構投資者也不得不減持手中一部門籌碼，以騰出一定的倉位，為申購回歸的大盤藍籌股準備充足的彈藥。終極，基金重倉的鋼鐵、有色金屬、煤炭、航空股等板塊中一些流動性較好的股票，成為了被臨時清除的對象。
預期未來A股市場上的‘擠出效應’將越來越明顯，市場的格局將進一步發作變化。在權重股結構加倍合乎邏輯的同時，整財神娛樂城遊戲個市場的結構性調換也會隨之展開。天信投資解析師胡一弘如此表示。
科德投資的余誠也以為，機構資金為了承接超級大盤股，不得不拋售一些近期漲幅較大的品種，這便是資金的擠出效應，這種擠出效應在日后的大盤股上市時還將展現。由于新股加速擴容，對二級市場存量資金是一種巨大的心理考驗，部門追求不亂收益的二級市場資金，很可能因而轉向一級市場。
大小非解禁潮沖擊牛脾氣?
統計顯示，本年10月份股改限售股的解禁額度為歷史上單月解禁額度最高。此外，首發、增發配售、定向增發、大股東增持部門的解禁額度也高達1255億元，遠高于9月份的238億元。由于國慶長假，買賣日相應減少，解禁日期相對對照會合，使得10月份的單日解禁壓力廣大于9月份。
國慶過后將迎來中國石化4915億股的解禁，解禁市值約880億元，但由于此前國資委對大非減持有明確的制定，預測中國石化大股東減持4335億股解禁股份的可能性很小，而持有其58億股的國泰君安會否減持有待觀測。當月解禁規模第二位的民生銀行，10月26日有第二波解禁股約48億股，解禁市值約758億元。此外，解禁市值過份10億元的還有上海汽車、新華傳媒、海越股份、自儀股份、中鎢高新、新中基、南鋼股份、綜藝股份等8家。
最多的三家公司大小非解禁股份合計高達9862億股，占當月解禁總股份的87%。縱然扣除中國石化后，10月份大小非解禁市值也過份千億元。
據了解，跟著限售股份先后解禁和股市震蕩，大小非套現開始增多。統計顯示，9月份共有60多家公司發表大小非減持公告。從各月場合看，小非減持自4、5月份到達高峰之后，6、7月保持在2億股左右的程度，最近大小非減持展示增加趨勢。如南京水運9月份4次披露被中石化下屬企業減持，紅太陽、廣濟藥業、榮華實業、新興鑄管和寶新能源娛樂城即時客戶服務等在9月份都曾被第一大股東減持。
東方證券解析師以為，由于當前市場整體估值已不便宜，部門大小非減持意愿增強。預測10月份有限售股解禁的ST珠峰、中鎢高新等績差或高估值公司或將遭到套現沖擊。
專家表示，在市場資金充裕的場合下，大小非解禁對市場的陰礙重要表現為心理層面的陰礙，而且在股指即將逐步相近市場普遍預期的年度高點時，這種心理層面陰礙存在被放大的可能。
緊縮政策為狂熱股市瀉火?
就政策面因素而言，在9月下旬股指創出新高之后，政策利空動靜就已經接踵而來。多家機構預測，考慮到現在市場充裕的資金狀況，10月份甚至后面的幾個月，出臺緊縮政策的預期將不會消逝。
國元證券解析師鮑銀勝表示，就錢幣政策而言，為了抑制通脹，央行于9月份已出臺了提高法定入款預備金率和提高存借貸利率兩項調控措施，固然美聯儲9月下旬大幅降息給中國央行實施緊縮性錢幣政策帶來難度，但考慮到現在中國宏觀經濟所面對的通脹局面，預測10月份央行會再次出臺一些緊縮性政策。在多重緊縮政策陰礙下，市場前期所出現的資金推動型行情會有所收斂，其對10月份市場走勢會產生一定陰礙。
海通證券解析師也表示，截至2025年9月19日，本年中國人民銀行已持續5次公佈上調銀行利率，現在我國1年期銀行入款名義利率已上調至387%。因此，假如年內剩余時間，我國再度升息1次甚至2次，考慮到2025年全年我國CPI同比增幅約4%，則自2025年年底起，我國實際利率為負數的近況將可能被糾正，這無疑會使得現在住民積蓄入款資金搬遷至股票市場的懇切降溫。
與此同時，為市地方關注的港股直通車固然遲遲沒有拉響開行的鳴笛，但近日來銀行系和基金系QDII產品扎堆發行，大有和直通車賽跑的架勢。假如再考慮到公司債上市、特別國債發行以及創業板開通等方面的因素，后市的股市資金將會展示出禮花綻放式的大分流姿態，此中壓力不可小覷。
