3%利率人身險產品即將退場。金融監管總局近日發表的《關于健全人身保險產品定價機制的告訴》（簡稱告訴）顯示，自9月1日起，平凡型保險產品的預定利率調降至25%。在一些代理平臺上看到，一批3%利率人身險產品正陸續下架。多家市場解析機構以為，預定利率下調有助于減低人身險公司的剛性欠債成本，防范化解利差損風險。
告訴明確了新存案保險產品的預定利率上限，要求自2024年9月1日起，新存案的平凡型保險產品預定利率上限為25%，相關責任預備金評估利率按25%執行；預定利率過份上限的平凡型保險產品截止銷售。自2024年10月1日起，新存案的分紅型保險產品預定利率上限為20%，相關責任預備金評估利率按20%執行；預定利率過份上限的分紅型保險產品截止銷售。新存案的萬能型保險產品最低保證利率上限為15%，相關責任預備金評估利率按15%執行；最低保證利率過份上限的萬能型保險產品截止銷售。
告訴還提出創建預定利率與市場利率掛鉤及動態調換機制。參考5年期以上借貸市場報價利率（LPR）、5年定期入通博娛樂城官網電話款基準利率、10年期國債到期收益率等長期利率，確認預定利率基準值，由保險業協會發表。掛鉤及動態調換機制應當報金融監管總局。到達引發前提后，各公司依照市場化原則，及時調換產品定價。
在一些代理平臺上看到，一批3%利率保險產品已經下架或進入下架倒計時。例如在遊戲微保平臺上，一只已下架的太平人壽產品收益說明顯示，當預定利率從30%下調至25%，其他定價前提不變時，以30歲男人一次性交清10萬元，保30年預估滿期金額將減少35萬元。另一只仍在售的壽險產品說明顯示，若利率下大老爺娛樂城註冊步驟調后再投保，相同保障，保費將漲價，以30歲女性1000萬保額、交20年保至70歲、返還已交保額為例，當前保費為2892元年，預定利率下調至25%后，保費預測漲至3600元年。
螞蟻保平臺顯示，6月以來已有多只人身險產品下架，還有一批3%利率產品也即將于8月31日下架，多款中國人壽、太平人壽、長城人壽的養老金產品說明都顯示，產品下架后買同款，可能領取金額減少15%至24%。
娛樂城註冊送利率中樞下移底細下，險企利差損風險連續不斷冠天下娛樂城客服加劇。光大證券研究表示，我國保險資金重要投資于固收類資產，跟著十年期國債收益率連續震蕩下行，險企新增固收類投資資產收益率下滑，疊加權益市場震蕩加劇，比年來險企投資端普遍承壓，在欠債端剛性成本下，險企利差損風險加劇。
此前，監管機構已開釋出調換保險產品定價機制的信號。金融監管總局局長李云澤本年6月在第十五屆陸家嘴論壇開幕包你發娛樂城賺錢式上發布主題演講時表示，進一步健全保險產品定價機制，傳授保險機構調換產品結構，有效防范利差損風險。
預定利率層層下調，重要系利率中樞下行趨勢下的資產欠債匹配控制。東海證券解析師陶圣禹表示，自上年8月監管將平凡型保險產品上限從35%調降至30%以來，經營主體或在政策率領下被動壓降，或在經營調換下主動下調預定利率，重要歸因于長期利率中樞下行底細下的資產欠債匹配控制。欠債端來看，銀行入款掛牌利率連續下調，國有大行整存整取5年期利率從2024年9月的265%一路下行至2024年7月的180%，相較之下保險產品較高的預定利率固然提拔了產品的吸引力與競爭力，但也帶來更高的欠債成本；資產端來看，10年期國債收益率從2024年終的284%下降至2024年8月2日的213%，累計下降約70個基點，給以固定收益類資產部署為主的險企投資帶來較大的再部署壓力，2024年五家A股上市險企平均總投資收益率為27%，低于上一輪調降后的平凡型保險產品30%的預定利率上限，從當期業務來看或存在一定的利差損風險。
中信建投非銀金融與前瞻研究趙然團隊表示，比年來長端利率趨勢下行，保險資金投資收益率連續承壓，減低欠債成本是資產欠債匹配的內在要求。長期來看，預定利率下調有助于減低人身險公司的剛性欠債成本，有利于防范化解利差損風險和行業的長期穩健發展。
告訴的發表有助于人身險行業欠債端質量的提拔和長期穩健發展，上市險企欠債端長期有望‘量升質優’。中信建投非銀金融與前瞻研究趙然團隊解析稱，價值率方面，在長端利率趨勢下行，保險資金投資收益率連續承壓的底細下，人身險公司需要切實壓降欠債成本、提拔欠債質量。壓降欠債成本一方面通過監管機構下調預定利率上限，創建預定利率動態調換機制來改良利差，另一方面通過連續推進報行合一來改良費差，以上雙方面因素有望共同推動上市險企新業務價值率的連續改良。
新單保費方面，該機構以為，人身險行業負擔更好知足人民群眾多元化保險保障和財富控制需求的使命，未來投資積蓄型保險產品仍有廣闊發展空間。比擬于其他金融產品，投資積蓄型保險產品一方面可以提供一定保底收益，另一方面兼具保險保障性能，而且年金險產品還能夠有效應對長壽風險，整體來看有其獨特的競爭力，未來長期投資積蓄型保險產品大有可為，尤其是結合住民養老儲備需求的產品。綜上，上市險企長期來看新單增長也有堅實支撐。
光大證券研究以為，短期來看，預定利率切換不免觸發市場炒停售行為，跟著上年8月開始基數逐步走低，需求提前開釋將提振2024年三季度新單表現；同時受產品切換韻律差異陰礙，9月傳統險與分紅險預定利率上限均為25%，分紅險25%保底+浮動的收益特征或將更具吸引力，分紅險單月新單占比有望提拔。中期來看，新產品全面落地后，上年以來的兩輪產品切換行運導致的需求提前透支或對后續銷售形成一定擾動。
長期來看，光大證券研究以為，一方面，跟著銀行入款利率多次下調，疊加銀行理財與公募基金產品易受資源市場擾動，25%預定利率的積蓄型保險產品或仍具一定吸引力，分紅險保底+浮動的收益特征也能承接部門需求，同時部門產品兼具人身保障等其他保險責任，險企也可以通過保險+服務的模式打造不同化競爭優勢，進而賦能產品銷售。另一方面，預定利率動態調換機制將顯著利好險企隨同市場變化及時調換欠債成本，長期有助于行業提拔資產欠債控制程度。
