近日，中國人民銀行公佈從2024年10月15日起，下調大型商務銀行、股份制商務銀行、城市商務銀行、非縣域農村商務銀行、外資銀行人民幣入款卡利娛樂城預備金率1個百分點，即日到期的中期貸款便利(MLF)不再續做。這是年內第四次定向降準。
央行相關擔當人在答問時表示，降準所開釋的部門資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期貸款便利(MLF)，這部門MLF即日不再續做。革除此部門，降準還可再開釋增量資金約7500億元。
為何選擇在此時降準？對股市、房市及人民幣匯率有何陰礙？年內會否迎來第五次降準？
為何選擇在此時降準？
中國人民銀行中新經緯王潮攝
恒豐銀行研究院宏觀經濟中央主任蔡浩對中新經緯客戶端(公共號：jvie)解析稱，從此次降準的宏觀底細來看，當期經濟下行壓力照舊不減，社會融資規模存量增速連續走低，9月官方制造業PMI回落至年內次低，9月底公布的工業企業利潤增速明顯放緩也表明當前經濟根本面仍然承壓，而中美貿易摩擦的升級將進一步削弱進出口對經濟增長的功勞。
在央行錢幣政策委員會三季度例會上，央行對國際金融形勢的判定由二季度的描述面對一些嚴峻挑戰和不確認性改成面對加倍嚴峻的挑戰，并新增要高度珍視逆周期調節的內容。據此，蔡浩以為，此次降準有利于不亂內地經濟和金融市場，為高質量發展和供應側結構性革新營造適宜的金融環境。
交通銀行首席經濟學家連平則對中新經緯客戶端(公共號：jvie)評價稱，降準是當前錢幣政策的恰當選擇，是改良銀行體系欠債狀況、為銀行提供長期無成本資金的最直接和有效的方式。連平以為，當下中國預備金率的操縱空間相對較大，適度調低預備金率是恰當的做法，錢幣政策穩健的基調不會變更，且降準置換MLF有利于減低銀行欠債成本。
興業研究以為，10月13日將有4515億元MLF到期，10月16日將有1500億元國庫現金定存到期，二者合計回籠資金6015億元。此時降準并置換MLF既不會使資金面出現過大的波動，又有助于改良商務銀行的資金來歷限期結構、支援百家樂莊家投注實體經濟融資。
降準可否助股市一臂之力？
資料圖中新經緯攝
機構人士表示，降準一個百分點有對沖外圍利空之意，利于提振市場信心，利好股市。
財聯社數據顯示，自2011年12月至2024年7月5日，入款預百家樂風險控管備金率一共下調10次，大型入款類機構入款預備金率從215%變動至155%，中小型入款類機構入款預備金率從195%下調至135%。
而從降準后下一個股市買賣日的場合來看，上證指數錄得4次下跌，6次上漲，平均漲幅為014%。此中，2024年3月1日降準后，次日上證指數收盤大漲426%。跌幅最大的一次是2024年9月6日降準，隔日上證指數大跌252%。
蔡浩稱，國慶時期外圍股市普遍走跌，美股、歐洲和其他亞太股市悉數下跌，給節后A股開盤帶來很大壓力。此時央行公佈降準有利于提振市場信心，或可緩解環球市場走弱對內地金融市場的沖投資百家樂擊。
交通銀行金融研究中央首席宏觀解析師唐建偉增補道，國慶時期美國與加拿大、墨西哥達成貿易協約(USMCA)、美國副總統彭斯在美國智庫發布針對中國的新冷戰演講、彭博商務周刊有關中國利用專業手段盜取美國高科技公司數據等的指責等一系列利空動靜，使得沒有休市的中國香港股票市場出現持續4天下跌，跌幅較大。中國央行選擇在節日最后一天公佈降準，有對節后開市的中國股市進行庇護的動機。唐建偉表示。
百家樂牌例展望后市，中信建投證券謀略團隊稱，保持10月市場大幅震蕩的判定不變，在平衡部署防范風險的根基上需要通過調換投資組合結構，適度提拔國防軍工、通訊和機器設施行業比重，減低交通運輸、鋼鐵、地產等人民幣貶值受損行業的風險。
樓市將迎來這些變化
資料圖中新經緯攝
降準對樓市有何陰礙？易居研究院智庫中央研究總監嚴躍進對中新經緯客戶端(公共號：jvie)表示，樓市或迎來三大利好。
嚴躍進表示，首要，降準對部門大中型房地產開闢商贏得商務銀行借貸有積極作用；其次，降準將刺激銀行提拔對個人按揭借貸的發放力度；最后，因獲得借貸政策支援，長租公寓項目、農村團體建設用地等邊緣性房地產業務將獲得較好發展，利好房地產領域供應側結構性革新。
上述利好是否會帶動房價上漲？嚴躍進稱，從政策效應看，降準對房價和銷售的陰礙并不明顯。但從實際過程看，相關商務銀行的借貸政策在第四季度或有放松的可能，這將刺激部門住房借貸的發放，利好市場買賣。對開闢商來說，當資金面得到改良，跌價動作便會減少，房價或迎來反彈。
中原地產首席解析師張大偉則表示，整體資金成本在過去2個月是平穩的，但依然處于緊張狀態中。房地產的金九沒有出現，至于會不會推后到10月或11月，要看加碼政策的后續變化。
人民幣貶值壓力可控
人民幣中新經緯張義華攝
央行相關擔當人表示，本次降準補救了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根并沒有放松，市場利率是不亂的，廣義錢幣(M2)和社會融資規模增長率與名義GDP增長率根本匹配，是合乎邏輯適度的，不會對人民幣形成貶值壓力。
連平以為，降準對人民幣匯率的陰礙有限。他指出，由于本次降準置換MLF后凈投放的內地流動性規模適度，更多的是補救相應的流動性缺口，并不會造成利率顯著走低，因而不會增加人民幣貶值壓力。何況，現在中美貿易摩擦尚存不確認性，人民幣匯率小幅貶值可能一定水平上有利于內地商品的出口，減小貿易戰可能對中國凈出口產生的負面沖擊。
蔡浩則以為，在美聯儲9月繼續加息的底細下，美國10年國債收益率突破32%，創7年新高，中美利差則突破至40bp以內，這是人民幣匯率短期內面對貶值壓力的重要因素。相較之下，降準對人民幣幣值的陰礙有限。預測央行近期會對錢幣政策工具利率上調進行對沖，而逆周期因子的重新引入加強了央行陰礙中間價的才幹，人民幣兌美元匯率破7概率較小。
展望后市，年內會否迎來第五次降準？
中國社科院世經政所研究員、平安證券首席經濟學家張明表示，本次央行能夠降準的一個底細是房地產市場已經得到根本管理。本次降準之后，預測央行在本年年內繼續降準的概率較小，下一次降準可能會在來歲年頭到春節之前。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊則預計第四季度至少還會有一次降準，同時不去除央行有加息的可能。
