每月工資一到賬我就‘存’進余額寶，這也算理財吧！談起理財感想，在北京一家國企工作的張女士脫口而出。
和張女士同樣選擇的人，還有3億多個。在3億用戶日積月累之下，余額寶僅用半年時間，實現了規模從081萬億到143萬億的跨越。天弘基金近日發表的余額寶二季度教導顯示，截至本年6月30日，余額寶的資產凈值到達143萬億，較上年底的凈值增幅相近77%。
火爆的不僅是余額寶，在公募基金市場，錢幣基金如今已佔有半壁江山。中國證券投資基金業協會發表的數據顯示，至2024年6月底，錢幣基金資產凈值已達511萬億，較上年底的428萬億，增長19%，在10萬億的公募基金市場中占比過半。
錢幣基金的大幅增長觸發不少機構和投資者關注，511萬億到底投向何方？資產規模的快速擴張是否會放大錢幣基金風險？下半年錢幣基金還可否延續風光？
資產規模狂飆 資金流向何方？
數據顯示，二季度，錢幣基金511萬億凈值中，天弘基金余額寶以143萬億占比近13，成貨基之王。工銀錢幣和建信現金添利也以1587億元和18億元的凈值規模進軍千億俱樂部。
支撐錢幣基金資產規模擴張的，是錢幣基金收益率的節節攀升。余額寶自上年底破3以來，余額寶的七日年化收益率半年來一路由3奔4，并在本年5月破4，6月萬份收益也爬上11元。
而余額寶收益率還并非錢幣基金中最高的，年中錢幣基金的七日年化收益率平均已達4%以上，七日年化收益率突破5%者并不少見，嘉合錢幣B更是在6月底一舉沖上10%大關。
那麼，寶寶們的錢究竟去了何處才能獲得如此高的收益呢？據了解，作為流動性控制工具，錢幣基金重要投資于短期錢幣工具，如國債、央行票據、商務票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券（信用級別較高）、同業入款等短期有價證券。
以余額寶為例，二季度教導顯示，其投資組合中，占比最高的是銀行入款和總結備付金，金額約119萬億，占基金總資產的8295%，購買返售金融資產占比89%，債券占比794%。
大部門資金進入銀行系統，銀行活期入款利率僅035%左右，錢幣基金為何卻可以破4？中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛指出，錢幣基金的入款以協議入款的方式存入銀行，而協議入款的利率往往比活期入款的利率更高。加之這段時間金融領域去杠桿使市場利率抬升，銀行的協議入款利率也隨之提高，利率的變化也反應在錢幣基金上。
減低風險偏好 隱憂猶在
在履歷了4月債券市場的調換之后，二季度錢幣基金的資產部署風險偏好變得加倍守舊。一個明顯的特征是，錢幣基金減少了短期融資券與企業債部署，并提高國債的部署比例，銀行入款、同業存單比重提拔明顯。
如余額寶總資產中，銀行入款和總結備付金占比8295%，較一季度的6432%提拔了19個百分點，更多的資金向銀行體系聚攏。同時，余額寶二季度購買返售金融資產和投資債券的比重較一季度縮水近半，轉為個位數。此中，購買返售金融資產占比由20%降至89%，投資債券比重由16%降至79%。
排在錢幣基金規模第二位的工銀錢幣在二季度的資產部署中，銀行入款和總結備付金占基金總資產比重達5088%，債券投資占比僅2543%。而債券投資組合中，同業存單占資金資產凈值比重為2035%。其基金經理在季報中指出，在實體信用風險仍然存在的場合下，本基金一直嚴控債券部署的信用資質。
建信現金添利錢幣二季度資產部署與工銀錢幣相似，銀行入款和總結備付金占基金總資產比重5828%，是部署大頭。債券和購買返售金融資產占比差別為2079%、1994%。同業存單占資產凈值比重1579%。
不過，盡管規模較大的錢幣基金投資風險偏好漸趨守舊，錢幣基金背后的風險仍需得到珍視。惠譽評級近期發表教導警示，中國最大的三個錢幣基金占中國錢幣基金市場規模的三分之一，基金行業的資產會合度將加劇風險。教導以為，假如大型基金進行大額或突兀的資產再分配，可能陰礙市場流動性或定價機制。
中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼曾指出，錢幣基金只能依附新申購資金以及變現持有資產兩種方式增補流動性，一旦q8娛樂城老虎機金融市場出現較大波動或基金有負面信息，大批用戶短期內贖回極易觸發風險。
為進一步加強對公募基金流動性風險的管控，證監會于本年3月發表《公然募淘金娛樂城 捕魚集開放式證券投資基金流動性風險控制制定（征求意見稿）》。解析以為，這對錢幣基金流動性風險控制提出了更高要求，如信用債、非金融企業債務融娛樂城手遊資工具、資產支援證券、同業存單占基金資產凈值的比例將會有上限，組合平均剩余限期將與前10名份額持有人的持有份額占基金總份額的比例掛鉤等。
本年5月26日，余額寶發表公告，稱于2024年5月27日起將個人買賣賬戶持有額度上限調換為25萬份。博時基金則表示，重要通過嚴控組合剩余限期，建置存單資產比例上限、管理所投資存單的評級以及更頻繁的與持有人就申贖策劃進行主動溝通等方式來減低錢幣基金的流動性風險。
通博娛樂城官網教學 收益率高峰回落 風光可否延續？
跟著規模的日漸擴大，對錢幣基金來說，維持基金資產的低風險和防範流動性危機正變得越來越主要。而對錢幣基金投資者而言，需清醒的熟悉錢幣基金的風險，畢竟買入余額寶等錢幣基金產品本性上是一種投資，有風險，不可簡樸視為入款。
值得注意的是，錢幣基金在渡過了年中收益高峰的風光之后，7月份收益率展示一定回落。余額寶自7月5日開始七日年化收益率由4178%的高峰一路下降，7月24日已到4065%；遊戲理財通余額+背后的易方達易理財錢幣從7月7日起也從4687%的收益高峰回落，i88娛樂城註冊頁面7月24日已降到4486%。
融360數據顯示，上周（7月14日-7月20日），74只互聯網寶寶類理財產品的平均七日年化收益率為404%，較此前一周下跌004個百分點，持續兩周走低。
多家基金公司解析以為，在履歷年中資金面緊張階段之后，短期內資金面相對寬松，錢幣基金收益率回落在預料之中。不過，在金融防風險、去杠桿等連續深入下，下半年資金面易緊難松，錢幣基金或將繼續保持較高收益。
