10月26日，環球矚目的歐洲央行10月議息會議落幕，歐洲央行決意縮減每月購債規模，邁出了錢幣政策正常化的第一步。美聯儲2024年啟動加息以來，各大經濟體的錢幣政策普遍有收緊趨勢，而負利率俱樂部成員之一的歐洲央行首度縮減QE（量化寬松），被業內人士解讀為環球重要央行關水龍頭的主要舉措。
歐央行每月購債規模擬減半
上周四（10月26日），歐洲央行公布了議息議決，公佈保持三大基準利率不變，再融資利率、隔夜借貸利率和隔夜入款利率繼續維持在00%、025%和-04%。同時，在QE解散前，三大利率將維持不變。
備受矚目的是，歐洲央行決意從2024年1月起，每月購債的規模從600億歐元縮減至300億歐元，并將連續到來歲9月。到期債券的收益將連續進行再投，為市場提供流動性和保證錢幣政策不亂性。再融資和長期再融資操縱，保持當前固定利率招標方式。
歐洲央行縮減QE的舉措和市場預期大致相符，但仍留有余地，一旦未來經濟形勢惡化，QE規模將可能增加，限期還將延長，歐元未漲反跌。截至上周五收盤，歐元對美元匯率報11608，較前一周收盤價下跌049%。
渣打中國財富控制部投資顧問總監林勇堅在接納南邊日報采訪時表示，歐央行縮減量寬并不是出乎預料的事。過去一年歐洲經濟發展得不錯，為什麼沒有立刻采取縮減QE的政策呢？重要是考慮到未來幾個月的能源代價基數效應，通貨膨脹可能還會處于低位（2024年預測平均為12%）。但我們以為歐元區的長期通脹率可能上漲，在2024年底相近2%，2024年有可能會加息。
除了通脹程度外，政治風險也令歐洲央行仍有顧慮。上周，西班牙加泰羅尼亞自治區議會公佈獨立，西班牙參議院授權中心政府全面接手加泰羅尼亞自治區場所政府權利，觸發市場對歐洲政治風險發酵的憂慮。星展銀行財富控制部北亞區投資總監李振豪指出，市場掛心政治不不亂因素導致歐洲經濟衰退，歐央行也對未來經濟的復蘇存有隱憂，因此縮減QE的議決留有余地，導致歐元下跌至116程度。
不過，即便歐洲仍存在風險點，林勇堅以為QE延后的可能性不大。現在歐洲經濟增長增速沒有放緩，而提前解散也不太可能，應該會依照策劃解散。
量化寬松不可能長期連續
歐洲央行縮減QE，為市場帶來的主要信息是：環球錢幣政策收緊的趨勢仍在延續。繼美聯儲2024年加息后，加拿大央行也開啟加息，而此前受英國脫歐陰礙一度降息至負利率的歐洲央行也開始縮減QE規模，各大經濟體紛飛從過器量寬的泥淖中上岸。
對此，林勇堅指出，過器量寬不可能長期連續。我們看到美國依照既定的路徑加息、縮表，加拿大央行加息，歐央行減少購債規模。環球重要的經濟體在同步增長，并且可能延續到2024年。
李振豪表示，2024年金融危機后，世界各重要央行以錢幣政策為主導，通過降息、放水（購債）等量化寬松措施來刺激經濟復蘇。不過，自從美聯儲加線上娛樂城免費娛樂券息以來，市場已經出現逆量寬的苗頭，固然錢幣政策正常化的過程中仍存在諸多顧慮和波折，但整體趨勢不會逆轉。預測未來的8-10年，各央行將轉為財政政策主導，用減稅和政府加大投資等方式來刺激經濟。
市場猜測，下一家可能加息的央行或為英國央行。現在環球重要市場的通脹仍然保持溫順，英國在脫歐公投后經濟未受太大沖擊，市場普遍預期英國央行在11月份加息可能性對照大。不過，上周公布的英國零售數據下滑，英國的經濟前景仍存在變數，市場猜測英國可能會鴿派加息，英鎊對美元匯率承壓，上周五收報13122，按周下跌050%。
■市場陰礙
外匯：人民幣料將對歐元走強
上周歐元未漲反跌，市場解析人士以為歐元短期內或將繼續承壓，人民幣料將對美元保持雙向波動，而對歐元可能穩中有升。
蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中央主任黃志龍表示，長期來看，歐洲央行錢幣政策正常化反應了歐元區經濟的強勁態勢，這將從根本面上支撐歐元的升值。然而，短期內歐元的走勢受國際形勢更大。此次歐洲央行削減QE，走出錢幣政策正常化第一步，歐元卻出現了明顯下挫，其理由可能有雙方面。
一方面，削減QE規模的鷹派力度不及預期，短期內歐洲央行將難以隨同美聯儲縮表、加息的政策步伐。另一方面，有動靜稱，特朗普總i88娛樂城出金經驗統將不會讓耶倫連任美聯儲主席，加倍鷹派的泰勒和鮑威爾將是最有力的競爭者，美聯儲加息、縮表的韻律將可能加速，泰西錢幣政策的分化可能再度擴大。
黃志龍以為，在此國際環境下，假如人民幣當前的匯率形成機制維持不變，人民幣匯率仍將維持對一籃子錢幣匯率的相對不亂，短期內對某一錢幣的雙邊匯率將可能展示以下走勢：人民幣對美元匯率將展示雙向波動態勢，對歐元的匯率將穩中趨強。
在林勇堅看來，短期而言歐元有可能進一步下跌，中長期仍然以為歐元優于美元。李振豪則以為，歐元跌破117后，下一個支撐點位是1155，由于未來風險不確認，仍有下跌空間。
美元方面，美聯儲主席的人選仍然牽系市場神經。上周美元指數收報948080，按周上漲122%。日元在非美錢幣中表現最為堅挺，日元對美娛樂城 註冊 體驗金元匯率收報1136700，小幅下跌015%。李振豪表示，本年第四季度至來歲初，市場的避險情緒料將保持在較高程度，利好美元和日元表現。市場主體若存在外匯風險的避險控制需求，可考慮部署一定日元和美元。
黃金：金價料將繼續下挫
美元的上漲令黃金代價承壓，上周五，黃金代價收報12726美元盎司，業內人士以為近期黃金走勢或將繼續下跌。
林勇堅表示，黃金在過去的上漲跟實際利率相關，避險情緒也是重要動力。現在而言實際利率上升可能性不大，各重要央行有加息和退出量縮的可能性，但加息步伐不會太快，通脹率上升幅度不會很快。在實際利率上升不大的場合下，黃金作為對立通脹的作用不是很大此外，黃金是不會產生收益的資產，若名義利率和實際利率上漲太快，黃金可能還會繼續下跌。
FXTM富拓研究解析師LukmanOtunuga以為，跟著市場對美聯儲12月份加息的預期升溫，金價料繼續下挫。從專業角度看，日線圖上金價看跌，現在低于50日挪動均線。若金價連續碰壁于1280美元，則可能跌向1267美元；若金價有效跌破且收于1267美元下方，則可能進一步下探1260美元和1250美元。
股市：
仍有合乎邏輯回報空間
在各大類資產中，本年股票市場的表現優秀，同時各央行錢幣政策緊縮的趨勢利空債市。渣打銀行繼續看好股票市場，保持股優于債的觀點。李振豪則以為，本年第4季度市場聚焦于特朗普稅改，包你發娛樂城幣值環球股票市場料將仍有上升空間，但升幅可能收窄。
股票方面，我們對照看好歐洲的股票以及亞洲除日本以外的股票；債券對照看好投資級的企業債。企業的盈利是我們繼續看好股票的重要支撐因素。我們以為，股市從年頭以來的上漲重要來歷于盈利的增長。依據我們統計的歷娛樂城新手玩家入門指南史數據，當前的股票估值依然有合乎邏輯的回報空間。季候性的因素也表明本年第4季度還有來歲的第1季度，出現回調是有可能的，可是概率相對來說對照低。對于投資者來說，可以采取多資產平衡部署的謀略。林勇堅說。
