近日，證監會發表告訴稱，自2024年3月1日起，公司債券公然發行實行注冊制。公然發行公司債券，由證券買賣所擔當受理、審核，并報證監會推行發行注冊程序。公然發行公司債券申請文件和募集說明書的內容與形式參照現行制定解決。
同時，滬知交百家樂 洗牌易所應當依照修訂后的《證券法》《國務院告訴》及證監會告訴的制定，明確審核尺度、審核程序、上市前提、買賣方式等相關事宜，明確材料報送及操縱流程，做好銜接規劃，有序實施受理、審核工作。
有機構表示，新證券法的頒布施行和注冊制發行的履行，對我國債券市場發展具有重大和深遠意義，我國債券市場將沿著市場化、法治化、國際化之路，更為高效地服務于實體經濟的高質量發展。
債市全面實施注冊制開啟新時代
2月29日，國務院辦公廳印發《關于貫徹實施修訂后的證券法有關工作的告訴》提出，落實好公司債券公然發行注冊制要求。3月1日，證監會發表《關于公然發行公司債券實施注冊制有關事項的告訴》(簡稱《告訴》)，明確自3月1日起公司債券公然發行實行注冊制。
據悉，自2024年證監會對公司債券發行制度進行了市場化革新以后，公司債發行程序已經對照相近注冊制。上交所表示，新證券法對公司債券的重要修訂內容包含有六點，一是將核準制改為注冊制；二是對公司債券公然發行前提作出調換靠百家樂賺錢；三是對公司債券申請上市買賣前提作出調換；四是完善了連續信息披露要求；五是壓實發行人、證券服務機構的法律職責。
注冊制發行是更為市場化的發行方式，是服務和效率的提高，但絕不是監管尺度、監管要求的減低。注冊制遵循市場化和法治化原則，寬進嚴管，更講究對發行人、證券服務機構的事中事后監管。上交所表示，公司債券實施注冊制后，上交所將繼續優化發行上市審核工作。
百家樂盤路一是進一步落實以信息披露為要點的發行上市審核制度。通過以信息披露為要點的審核反饋，督促發行人充分披露對投資者作出價值判定和投資決策所必需的信息，尤其是對公司經營或者償債才幹具有重大陰礙的事項，增強審核的有效性和針對性。二是進一步完善審核政策、核心和流程。以減低發行人溝通和信息披露成本為宗旨，連續不斷更新完善審核條例、尺度和審核流程，并提高審核尺度發表頻次、豐富發表格式、提拔發表質量，確保審核工作公然透徹，審核流程高效便捷。三是嚴格落實申報即納入監管。繼續壓嚴壓實發行人和證券服務機構責任，督促證券服務機構推行盡職查訪義務和核查把關責任，切實發揮看門人作用。四是強化投資者適當性控制。加強投資者教育，教養投資者風險自擔的投資意識，創建健全市場主體自主決策、自擔風險、賣者有責、買者自負的治理約束機制。
中金公司表示，新證券法的頒布施行和注冊制發行的履行，對我國債券市場發展具有重大和深遠意義，我國債券市場將沿著市場化、法治化、國際化之路，更為高效地服務于實體經濟的高質量發展。投資者是抵賴可發行人公司債券產品成為債券發行勝利與否的關鍵。這一方式符合深化資源市場革新的要求，有利于推動我國資源市場與國際資源市場接軌，是公司債券市場駛入新時代的主要推手，公司債券市場有望迎來新一輪的革新紅利。
招商證券首席債券解析師尹睿哲表示，公司債由核準制百家樂破解法改成注冊制，發債前提邊際有所放松。具體來看，陰礙較大的重要有兩點，一是公司債券公然發行前提中，刪除了最低公司凈資產累計債券余額不過份公司凈資產的40%等前提；二是公司債券申請上市買賣前提中，刪除了公司債券的限期為一年以上。
對于中小企業而言，理論上尺度化融資成本會更低一點，有助于其拓展融資渠道，改良信用環境。對于市場來說，也符合提高直接融資比重的方位。尹睿百家樂 戴子郎哲表示。
一日五家企業發債積極有效為實體經濟輸血
3月2日，新證券法實施后的第一個工作日，滬知交易所合計受理了5個公然發行公司債項目，首批注冊制公司債高效、平穩落地。
中國中煤能源股份有限公司2024年公然發行公司債券(面向技術投資者)，為公然發行公司債券實施注冊制后首批獲得上交所受理的兩個公司債項目之一，主承銷商為中信建投證券和中信證券，申報規模為不過份100億元(含100億元)。經聯盟信用評級有限公司綜合評定，本次債券信用級別為AAA。
知交所首批注冊制公司債券，為深圳市怡亞通供給鏈股份有限公司、華僑城集團有限公司和藍帆醫療股份有限公司等3家企業面向技術投資者公然發行公司債券，發行主體蓋住央企、場所國企和民營企業，累計申報募集資金規模217億元，牽頭主承銷商差別為中信建投、興業證券和中信證券。
從公佈公然發行公司債實施注冊制，到首批注冊制公司債券獲得受理，僅用了一個工作日的時間。高效的背后，是證監會、買賣所5年來連續推進公司債革新所奠定的堅實根基。
公然發行公司債券在證監會的領導，以及買賣所一直以來準注冊制的執行下，已具備較為成熟的實踐和制度根基，所以公司債由準注冊制過渡到注冊制也極度平穩。海通證券相關業務擔當人表示。
粵開證券首席經濟學家李奇霖表示，注冊制實施后，公司債的審核程序加倍簡便透徹，有助于發行規模進一步提拔，對緩解企業融資約束有較強的積極意義。對實體經濟來說，注冊制也有利于企業化解融資約束，無論是疫情時期防范金融風險，還是后續助力穩增長，都有積極作用。
對于公司債的發行利率，李奇霖表示，要取決于債券市場的整體表現。當債券市場處于牛市的時候，供應壓力不會是大疑問。當前機構普遍存在一定的部署壓力，信用利差壓縮至歷史低位，發行利率預測不會遭受供應擴容的陰礙。
財達證券總經理助理、場所政府投融資研究中央主任胡恒松表示，注冊制帶來的制度變革將增強資源市場的服務才幹，更大的發揮優勢，改良融資環境，預測未來直接融資的比重將會大幅提拔，到達加倍及時、有效地為實體經濟輸血功效。
公司債的發行門檻減低，可是對發行人的信披要求更高，買賣所對發行過程的監管更嚴，申報即納入監管。
萬博新經濟研究院副院長劉哲表示，未來債券市場的監管重心，將從以準入審核為根基的時點監管，進入到以信息披露為要點的過程監管，加倍強化發行人以及中介服務機構的責任，加大違規違法的處罰力度，推動債券市場康健發展。
